荣达矿业身价攀升驰宏锌锗全资控股推扩产计划

本文摘要：驰宏锌锗11月24日公告，早已与苏庭宝先生签订《发售股份出售资产协议》，誓约以发售股份及支付现金为对价，并购其持有人的新巴尔虎右旗荣达矿业有限责任公司(以下全称“荣达矿业”)49%股权，交易价格预计为26.16亿元。交易对价的76.5%以发售股份方式缴纳，其余23.5%以现金方式缴纳。所缴纳的现金白鱼使用筹措设施资金的方式筹措，向不多达10名符合条件的特定对象非公开发行股份筹措设施资金，设施融资金额不多达6.67亿元(其中6.15亿元缴纳给苏庭宝)。

驰宏锌锗11月24日公告，早已与苏庭宝先生签订《发售股份出售资产协议》，誓约以发售股份及支付现金为对价，并购其持有人的新巴尔虎右旗荣达矿业有限责任公司(以下全称“荣达矿业”)49%股权，交易价格预计为26.16亿元。交易对价的76.5%以发售股份方式缴纳，其余23.5%以现金方式缴纳。所缴纳的现金白鱼使用筹措设施资金的方式筹措，向不多达10名符合条件的特定对象非公开发行股份筹措设施资金，设施融资金额不多达6.67亿元(其中6.15亿元缴纳给苏庭宝)。

2013年4月，驰宏锌锗曾用新股筹措资金21.43亿元向云南冶金集团并购其持有人的荣达矿业51%股权。如若出售剩下49%股份计划成事，驰宏锌锗将100%有限公司荣达矿业。驰宏锌锗人士称之为，在100%有限公司荣达矿业之后，将对其展开投资技改，提升生产能力。荣达矿业上涨身价只不过2009年荣达矿业早已沦为驰宏锌锗的关联方，驰宏锌锗有限公司股东云南冶金集团与苏庭宝签定《股权转让协议》，以19.86亿元的代价，转让荣达矿业51%股权。

彼时，荣达矿业全部股东权益评估值为38.94亿元;在云南冶金集团将荣达矿业51%股权转让予驰宏锌锗时，依据评估基准日2012年5月31日的评估结果，荣达矿业股东全部权益评估价值为人民币42.02亿元;本次预估的基准日为2014年9月30日，荣达矿业股东全部权益预估价值为人民币53.38亿元，比起2012年的评估，又电子货币11.36亿元，电子货币比例27.03%。驰宏锌锗人士称之为，预估值较2012年电子货币的主要原因有两个：两次评估基准日的时间间隔多达2年，在此期间，荣达矿业提供的经营利润大部分并未展开分配，股东权益减少了2.50亿元;两次评估期间，荣达矿业持续展开矿产资源勘探并获得明显成果，本次预估利用的铅锌矿产资源储量大约1980万吨矿石量，比前次评估减少大约33%，造成本次预估中使用折现现金流量法评估的矿业权评估价值比前次评估电子货币大约9亿元，电子货币比例大约24%。

荣达矿业2011年、2012年、2013年的净利润分别为2.85亿元、3.63亿元、1.19亿元，3年平均净利润为2.56亿元。荣达矿业股东全部权益预估值为53.38亿元。

“以2013年净利润计算出来PE为44.72倍。”驰宏锌锗人士称之为，2013年利润不受安全事故投产影响，以2011至2013年平均净利润计算出来PE为20.86倍。荣达矿业股东权益评估值，较评估基准日予以审核的全部股东权益的账面净值9.33亿元，增值率为472.37%。

驰宏锌锗称之为，荣达矿业全部股东权益的预估电子货币主要由于其所享有矿业权的预估电子货币，荣达矿业享有的采矿权的预估值使用折现现金量流法评估得出结论，反映的是未来预期收益的折现，而其账面价值主要体现历史获得成本及历史勘探投放成本，因此预估值与账面价值之间不存在较小的差异。为何必须全资并购荣达矿业采选的精矿，将主要供应给驰宏锌锗“呼伦贝尔20万吨铅锌冶金项目”，该项目于2010年开始投资建设，目前100%有限公司。

资料表明：荣达矿业享有4宗采矿权和10宗探矿权，目前年采选铅锌矿石约100万吨，年产铅锌精矿大约5万吨(金属量)。“虽然公司持有人荣达矿业51%股权，为荣达矿业的有限公司股东，但和少数股东苏庭宝先生在荣达矿业经营决策中的意见并非完全一致，在荣达矿业的投融资计划、长短期利益上仍然必须相互协商。”驰宏锌锗称之为，“并购已完成后，采选冶金皆是100%有限公司，不利于采行、选、冶一体化的实行。”驰宏锌锗证券部门涉及负责人透漏，几乎有限公司荣达矿业之后，将展开投资技改，使荣约矿业的生产能力超过15万吨左右的金属量。

2013年时，驰宏锌锗早已具备年产锌产品17万吨、铅产品12万吨、锗产品15吨的综合生产能力。16万吨铅锌冶金项目月底2013年11月投料试生产，且随着呼伦贝尔20万吨铅锌冶金项目的逐步投产，锌原料(主要为锌精矿、锌煎砂)和铅原料(主要为铅精矿、细铅)的对外订购量及价格对生产成本的掌控极为重要。通过多次并购的实行，公司已在云南会泽、云南彝良、西藏、内蒙古、黑龙江、加拿大、玻利维亚等地享有多处矿产地，其中会泽、彝良矿山享有的铅锌资源储量大，是国内鲜有的高品位铅锌矿。

享有铅锌矿产资源，原料自给率较高，且享有的是国内鲜有的高品位矿山，是驰宏锌锗生产成本低的关键因素。2013年，驰宏锌锗资源外售，铅精矿5.13亿元、锌精矿7.87亿元，毛利率分别高达50.59%、45.18%。随着荣达矿业矿业系统的全面复产，其盈利能力将逐步完全恢复，并购荣达矿业49%股权不利于提升公司归属于母公司股东的净利润。

驰宏锌锗人士称之为，今年依然没对外订购，并购荣达矿业49%股权并实行扩产之后，也将有效地确保呼伦贝尔20万吨铅锌冶金项目用料，严重不足部分在当地出售。

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